Modelo de de Cinco Fatores de precificação de ativos de Eugene F. Fama e Kenneth R. French

A Five-Factor Asset Pricing Model Eugene F. Fama and Kenneth R. French*

Síntese

Um modelo de cinco fatores orientado para captar os fatores tamanho, valor, rentabilidade e padrões de investimento tem melhor desempenho do que o modelo de três fatores da Fama e do French (FF 1993) quanto ao retorno médio das ações . O principal problema do modelo de cinco fatores é o seu fracasso em captar os baixos retornos médios das pequenas ações cujos retornos se comportam como os das empresas que investem muito apesar da baixa rentabilidade. O desempenho do modelo não é sensível à forma como os seus fatores são definidos. Com a adição de fatores de rentabilidade e de investimento, o fator valor do modelo FF de três fatores torna-se redundante para descrever os retornos médios na amostra que examinamos.